10月22日下午，广东银禧科技股份有限公司（下称“银禧科技”）接待了包括广发证券、金鹰基金、上汽集团尚颀资本等在内的39家机构投资的人的现场调研。投资者参观了公司展厅，并就经营情况、业务布局、核心产品进展及股权结构等问题与公司管理层深入交流。作为一家深耕高分子新材料领域20余年的高新技术企业，银禧科技在新兴领域的客户拓展与产品结构升级成为本次调研焦点。

  银禧科技创立于1997年，专注于高性能高分子新材料的研发、生产与销售，目前已形成道滘、松山湖、珠海、苏州、安徽滁州、肇庆及越南等多地生产研发基地的布局。公司业务覆盖高分子改性塑料、智能照明、3D打印材料、电子化学品等新兴科技领域，产品大范围的应用于汽车、家用电器、低空飞行器、新能源、家用新型服务机器人等行业。

  据介绍，公司各基地分工明确：东莞基地聚焦特种工程塑料、改性塑料、智能照明及3D打印材料；珠海基地主打阻燃剂材料；肇庆基地生产覆铜板用PPO材料；安徽基地侧重改性塑料；越南基地则承担智能照明和改性塑料的国际化业务。

  调研中，公司透露近年来通过调整产品结构，重点开发“小而美”的高分子材料细致划分领域，主动参与客户产品设计并提供解决方案，已在电子电器、低空飞行器、家用新型服务机器人等新兴行业积累稳定客户群体。

  “受益于低空经济、服务型机器人市场的迅速增加，公司改性塑料业务实现较好增长，”郑桂华表示，目前改性塑料业务占公司总收入的80%以上，其中消费电子、低空经济、服务型机器人等新兴领域销售比重持续上升，传统行业占比相对下降。由于高的附加价值定制化产品占比提升，公司整体毛利率水平得到改善。

  针对投资者关注的利润波动问题，公司解释称，2022年报表出现亏损主要因当年股权激励费用摊销较高，但不影响现金流；2023年起股权激励费用逐步降低，叠加产品结构调整，业绩已恢复增长态势，“今年前三季度利润已超过去年，全年增长趋势与前三季度一致”。

  作为公司重点产品，用于覆铜板的PPO材料供需情况非常关注。公司坦言，受产线瓶颈限制，目前PPO产能虽逐步增长但仍有限，订单处于供不应求状态。为缓解产能压力，公司正规划对原有厂房的瓶颈产线做改造升级，并在珠海高栏港生产基地预留千吨级化工产品规模的扩产场地，“未来将依据市场需求逐步推进扩产”。

  在低空经济领域，除与头部企业大疆保持稳定合作外，公司已开发其他无人机客户。“大湾区无人机产业规模突出，很多无人机企业都是公司客户，”郑桂华表示，具体客户名称因商业保密不便透露，但与大疆的合作已从单一产品向多品类延伸，相关收入同比增长显著。

  针对股权结构问题，公司表示自2021年原控制股权的人因股票质押“爆仓”被动平仓后，公司已无控制股权的人，前10大股东持股均较少，股权较为分散。“目前公司资产负债率低，融资渠道畅通，生产经营正常，暂无通过并购重组引入新实控人的计划，外部股东可通过举牌成为实际控制人。”

  此外，公司强调改性塑料产能利用率虽因品类多、产线切换频繁而偏低，但通过聚焦高的附加价值定制化非标产品，已实现毛利率提升，“快速响应能力与细致划分领域拳头产品是公司核心竞争力”。

  本次调研显示，银禧科技在新兴领域的提前布局与产品结构升级已初见成效，PPO材料等关键产品的产能突破与客户拓展进度将成为未来业绩增长的重要看点。

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